数字化转型、企业适度规模与并购行为

本文从科斯的企业理论出发，将数字化转型引入企业生产决策模型，考察数字化转型对企业并购行为的影响及其机理。研究发现：数字化转型显著降低了企业的并购意愿，该结论在考虑内生性和稳健性后仍然成立。机制分析表明，数字化转型的交易成本效应更加显著，因此企业将生产和交易更多转向市场，“阻止”企业规模的外移，印证了科斯等人关于交易成本与一体化的论述。进一步研究发现，数字化转型对企业并购的影响在资本密集型企业、竞争程度低的行业、高科技产业聚集地区更加显著，且有助于提升企业的全要素生产率。研究结果启示数字化减少了企业对并购活动的需求和依赖，实现了与外部合作伙伴更广泛地互动和资源共享。