新质生产力对企业对外直接投资的影响研究——基于二元边际的视角

运用A股上市公司2011—2022年的数据，实证分析新质生产力对企业对外直接投资二元边际的影响，结果发现：新质生产力能够显著提升企业的对外直接投资二元边际，且这一结论在经过一系列稳健性检验及对内生性问题处理后仍然成立；机制检验表明，新质生产力通过放松融资约束、提升ESG表现、增加创新产出提升了企业对外直接投资二元边际；异质性分析表明，新质生产力对企业对外直接投资二元边际的影响在非国有企业、非重污染企业、非高科技企业中更加明显，而新质生产力对企业对外直接投资集约边际的影响在技术密集型和劳动密集型企业中更加明显，对扩展边际的影响在资本密集型企业中更加明显；拓展分析表明，具有海外背景的高管在新质生产力提升企业对外直接投资二元边际的过程中起到了正向调节的作用，同时，新质生产力还增加了企业对外直接投资的概率和在海外市场的收益能力。以上研究率先证实了新质生产力对企业对外直接投资的积极影响，不仅丰富了现有的国际投资与生产力理论，还为中国企业的国际化发展以及中国经济的高质量发展提供理论指导和有益借鉴。